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基础化工行业周报:纯碱价格止跌反弹,化工景气指数维持低位

发布时间:2017-05-15    研究机构:中信建投证券

我们监测的最新中信建投化工景气指数为-30.11,前周-30.11,化工景气指数维持低位,上周二级市场基础化工指数(中信)跌2.61%,上证跌1.64%。

油价大幅下跌。本周五布伦特结算价50.84美元/桶,周涨3.54%,当前油价仍面临美页岩油钻机数增加的压力。美国5月12日当周石油钻机数712口,环比增9口,前值增6口,由于油价领先钻机数3个月左右的时间,我们预测美国原油钻机数近期有望继续上涨。

重点关注万润股份、扬农化工、广信股份。化工行业关注有业绩支撑且增速较确定的标的,我们重点推荐万润股份,万润股份为国内OLED发光和传输材料的龙头,2017年归母净利4.6亿元,同比增长45%,PE30倍;2018年归母净利5.9亿元,同比增速28%,PE23倍,重点推荐。周期股重点推荐扬农化工和广信股份,扬农化工17年麦草畏产能扩到至2.5万吨,成为全球龙头,2017年估值18倍,有国企改革预期。广信股份为农药细分领域龙头,多菌灵、甲基硫菌灵、敌草隆产能均稳居国内前三位置,产品价格维持高位,未来几年募投项目逐渐投产将持续贡献业绩增量。其他关注纯碱、农化板块(除草剂、杀虫剂)、有机硅、钛白粉等。纯碱节后价格回落,但随着氯化铵价格的下降,联碱法盈利水平大幅下滑,有7家联碱法企业检修,纯碱价格底部回升,山东海化一季度归母净利暴增至2.75-2.76亿元,验证了纯碱盈利好转,重点关注山东海化、远兴能源、三友化工、双环科技。农药行业供给侧受环保制约,需求端全球补库存行情来临,供需好转,草甘膦行业关注兴发集团、江山股份、新安股份、和邦生物、扬农化工。2016年杀虫剂吡虫啉和啶虫脒价格上涨50%以上,推荐一体化优势明显的次新股海利尔。关注农化板块中估值较低的扬农化工、长青股份。有机硅价格维持高位,中间体报价22500元/吨,需求旺盛,近期受环保影响检修较多,价格有望维持高位,关注新安股份、兴发集团、三友化工。供给侧改革将加快钛白粉的产能出清,关注佰利联、安纳达(002136)、中核钛白。新疆天业特种PVC一体化提升优势明显,集团资产证券化预期强烈,重点关注。其它个股推荐雅本化学、万华化学等。

醋酸乙烯(华东):华东醋酸乙烯价格为6400元/吨,周涨7.56%。受环保影响,下游工厂开工率普遍不高,同时原料醋酸在周中小幅上涨也拉动价格。相关上市公司:皖维高新。

尿素(江苏恒盛(小颗粒)):本周江苏恒盛小颗粒尿素价格为1740元/吨,周涨4.19%。受近期环保检查影响,尿素开工有所下滑,市场现货供应量减少;同时由于“一带一路”热点,运输出现一定压力。相关上市公司:鲁西化工、阳煤化工。

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