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基础化工行业:化工景气指数回升,纯碱价格继续反弹

发布时间:2017-05-22    研究机构:中信建投证券

我们监测的最新中信建投化工景气指数为8.52,前周-30.11,化工景气指数小幅上涨,上周二级市场基础化工指数(中信)涨1.33%,上证涨0.23%。

油价上涨。本周五布伦特结算价53.61美元/桶,周涨5.45%,当前油价仍面临美页岩油钻机数增加的压力。美国5月19日当周石油钻机数720口,环比增8口,前值增9口,由于油价领先钻机数3个月左右的时间,我们预测美国原油钻机数近期有望继续上涨。

重点关注万润股份、扬农化工、广信股份。化工行业关注有业绩支撑且增速较确定的标的,我们重点推荐万润股份,万润股份为国内OLED发光和传输材料的龙头,2017年归母净利4.6亿元,同比增长45%,PE30倍;2018年归母净利5.9亿元,同比增速28%,PE23倍,重点推荐。周期股重点推荐沙隆达A,公司具备农药中间体-农药原药(精胺-乙酰甲胺磷、双甘膦-草甘膦)的完备产业链,产业基础已经夯实,2016年虽然亏损,但是最差时代已然过去,作为中国化工旗下农资唯一上市平台,承接着ADAMA合并的重大任务,能够持续得到中国化工集团的重视和支持。

其他关注纯碱、农化板块(除草剂、杀虫剂)、有机硅、钛白粉等。纯碱节后价格回落,但随着氯化铵库存积压,联碱法开工负荷下降,有7家联碱法企业检修,纯碱价格底部回升,山东海化一季度归母净利暴增至2.75-2.76亿元,验证了纯碱盈利好转,重点关注山东海化、远兴能源、三友化工、双环科技。农药行业供给侧受环保制约,需求端全球补库存行情来临,供需好转,草甘膦行业关注兴发集团、江山股份、新安股份、和邦生物、扬农化工。2016年杀虫剂吡虫啉和啶虫脒价格上涨50%以上,推荐一体化优势明显的次新股海利尔。关注农化板块中估值较低的扬农化工、长青股份。有机硅价格维持高位,中间体报价22500元/吨,需求旺盛,近期受环保影响检修较多,价格有望维持高位,关注新安股份、兴发集团、三友化工。供给侧改革将加快钛白粉的产能出清,关注佰利联、安纳达(002136)、中核钛白。新疆天业特种PVC一体化提升优势明显,集团资产证券化预期强烈,重点关注。其它个股推荐雅本化学、万华化学等。

萤石粉(华东):本周华东萤石粉价格为2225元/吨,周涨幅14.10%。由于监管力度加强,部分证件不全的生产厂家停止装置运营,相关上市公司:巨化股份(600160)MEG(华东):本周华东地区MEG价格为6424元/吨,周涨幅9.46%。本周国内部分乙二醇生产商(新航能源、阳煤集团等)已于月内陆续开始装置检修,供应面有所缩紧,相关上市公司:丹化科技(600844)

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