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安纳达钛业:预计网上中签率0.02% 首日价格15.4~20.2元

发布时间:2007-05-18    研究机构:中航证券

  本月以来新股发行速度放缓,仅有中小板新股东南网架发行,并且吸引了7527亿元的摇新资金参与网上申购。这不仅创下了中小板新股网上冻结资金的新高,也超过了工商银行、中国人寿的网上资金冻结量。中签率大幅降低势必大大拉低资金的申购收益。对于那些在货币市场与一级市场来回套利获取差价的资金而言,摇新的年化收益会低于其资金成本,因此,这部分投资人对于本轮发行的超小规模的安纳达(002136)钛业可能会兴趣不大。这就预示着摇新资金中会有部分资金撤出此次申购。即便如此,在目前一级市场上还将有大量资金参与本轮申购,我们预计安纳达钛业的网上中签率在0.02%。

  安纳达的主要产品为锐钛型二氧化钛,广泛应用于涂料、塑料、造纸、化纤、橡胶等行业。公司现有生产能力3万吨/年,2005年二氧化钛实际产量居国内同行业第七位,锐钛型二氧化钛的产量居同行业第二位。

  今年以来,中小板新股的平均首日涨幅为128%,而发行规模低于3000万股的超小盘新股的平均首日涨幅更高,为142%。同时,参考今年发行的中小板新股天润发展和湘潭电化的首日涨幅,这两只新股与安纳达均属化学制品行业,发行规模也基本相同。天润发展的首日涨幅为84%,湘潭电化为232%。

  我们预计安纳达的首日涨幅在90%-150%之间,对应的上市首日价格区间为15.4-20.2元。但不排除会炒作至更高价格的可能。

  以0.02%的中签率和120%首日涨幅计算,参与安纳达钛业网上申购资金的年化收益率为1.1%。

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